Editorial

Indicii Bursei de Valori Bucuresti au continuat sa avanseze usor in ultima saptamana desi volumul de tranzactionare a fost in continuare ingrijorator de scazut.

Pe scurt politicile economice ale Europei de Vest incep sa dea rezultate bune, testele de stres ale bancilor europene nu s-au dovedit atat de stresante, companiile de peste ocean nu au dezamagit in trimestrul 2 iar Rezerva Federala avertizeaza ca perspectivele economiei americane sunt deosebit de incerte.

Saptamana a inceput cu un grad de nervozitate destul de ridicat dupa ce Ungaria a anuntat ca discutiile cu Fondul Monetar International si Uniunea Europeana s-au suspendat. Practic Ungaria nu a dorit sa impuna noi masuri de austeritate mai dure pentru reducerea deficitului bugetar si sustine impunerea unor taxe suplimentare pe activitatea bancilor, decizii neagreate de cele 2 institutii. De altfel Ungaria nu se opreste aici.

O alta masura care i-a iritat destul de mult pe reprezentantii Fondului este dorinta guvernantilor de la Budapesta de a limita salariul guvernatorului bancii nationale la un anumit nivel, decizie pe care FMI o considera destul de periculoasa pentru independenta bancii nationale.
In acest context FMI si UE au facut un pas in spate lasand Ungaria sa mai mediteze asupra deciziilor pe care le va lua iar agentia Moody’s a plasat ratingul acordat Ungariei sub evaluare fiind posibila o retrogradare.

Pietele financiare nu au fost foarte afectate de problemele Ungariei deoarece mai toti ochii s-au indreptat catre motorul economiei europene, Germania. Economia Germaniei a avansat puternic in al doilea trimestru cu 1.5% iar indicele privind increderea mediului de afaceri a urcat pana la maximul ultimilor 3 ani.
Vestile bune continua.
Produsul Intern Brut al Angliei a avansat cu 1.1% fata de 0.6% cat se estimase initial.

Pe acest fundal optimismul a fost unul generalizat, temperat doar de asteptarea publicarii rezultatelor testelor de stres pentru bancile europene din ultima zi a saptamanii.

20 de tari, un singur test

7 din 91 de banci analizate au picat testele de stres pe care foarte multi oricum nu le-au considerat extrem de serioase.

Nicio banca din Franta, Italia, Portugalia, Suedia si Finlanda nu a avut probleme.


In Grecia, ATEBANK nu a reusit sa treaca testele in timp ce in Spania 5 banci nu au fost considerate suficient de bine capitalizate incat sa faca fata unei alte recesiuni.

In Germania, din 13 banci analizate doar una nu a reusit sa treaca testele: Hypo Real Estate.

Rezultatele au fost facute publice dupa inchiderea pietelor europene astfel ca au fost indelung analizate de partea cealalta a oceanului unde au fost bine primite. De altfel si rezultatele bune raportate de Ford si Microsoft au intretinut atomosfera pozitiva de pe Wall-Street. Pana acum raportarile financiare nu au dezamagit, conform CNBC companiile din S&P 500 inregistrand in medie cresteri ale profitului cu 42% fata de anul precedent. Pentru saptamana urmatoare dintre cele mai importante companii care vor face publice rezultatele trimestrului II, mentionam: Exxon Mobil, BP, Visa, Boeing, DuPont.

Totusi saptamana nu se anunta una linistita, o serie de indicatori macro foarte importanti pentru economia americana urmand sa fie publicati. (Focus) Astfel, pietele asteapta datele de vineri privind Produsul Intern Brut precum si informatiile privind productia industriala.


Saptamana viitoare pe BVB

Este posibil ca lichiditatea sa continue sa creasca usor pe masura ce contextul extern se imbunatateste. Emitentii BVB pregatesc de altfel publicarea rezultatelor financiare din trimestrul al II-lea care a debutat in ultima saptamana cu Aerostar. Cele mai multe raportari le vom vedea insa in intervalul 12-16 august.
Asteptam in ultima sedinta de tranzactionare a saptamanii urmatoare rezultatele Erste, Turbomecanica, Socep si Bermas.

Stiri interne

- Potrivit unui studiu al Asociatiei Europene de Private Equity, in 2009 Romania a atras investitii de 221 mil. Euro de la fondurile de private equity, ocupand locul 3 in Europa Centrala si de Est (www.zf.ro)
- Agentia Fitch anticipeaza ca Romania va depasi tinta de deficit bugetar convenita cu FMI, ajungand la 7.5% (www.zf.ro)
- Conform primului ministru Emil Boc, proiectul de rectificare bugetara este redactat in proportie de 95% (Mediafax)
- Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare estimeaza ca economia Romaniei va inregistra o contractie de 3% in 2010 (Mediafax)

Stiri externe

- In trimestrul al doilea economia Germaniei a avansat cu 1.5% conform unei estimari interne a guvernului de la Berlin (www.zf.ro)
- Economia Rusiei a avansat in primul semestru cu 4.2% (Mediafax)
- Franta si Germania doresc ca voturile tarilor membre care nu se incadreaza in limitele de deficit bugetar, sa fie suspendate (www.zf.ro)
- Potrivit Agentiei Internationale pentru Energie, China a devenit cel mai mare consumator de energie din lume detronand astfel Statele Unite (Mediafax)
- Fondul Monetar International si Uniunea Europeana au suspendat discutiile de evaluare cu Ungaria in lipsa masurilor mai dure de austeritate pentru reducerea deficitului bugetar (Mediafax)

Focus

Japonia: Balanta comerciala (Luni)
SUA: Vanzarile de locuinte noi (Luni)
SUA: Increderea consumatorilor (Marti)
SUA: Beige Book (Miercuri)
Japonia: Productia industriala si vanzarile cu amanuntul (Joi)
SUA: Estimare PIB si increderea consumatorilor (Vineri)

Saptamana trecuta

In saptamana care s-a incheiat, BET si BET-C au inregistrat o crestere de 0.28% respectiv 0.04 procente, in timp ce BET-FI a avansat cu 2.2%. Lichiditatea medie zilnica s-a apreciat usor cu 4.9% pana la 8.55 milioane, in timp ce capitalizarea bursiera a avansat cu 1.27% fata de saptamana anterioara, pana la 88.98 mld lei.

BVB INDICES Indices Change Jul 16, 2010 Jul 23, 2010 BET 0.28 % 4,891 4,904 BET-C 0.04 % 2,883 2,884 BET-FI 2.20 % 20,899 21,359

Top extreme

Titlurile PREH au inregistrat cel mai semnificativ avans al saptamanii, castigand peste 9 procente. Acestea au inceput sa fie tranzactionare la BVB in cadrul categoriei I din data de 5 iulie. Cei mai important actionari ai companiei sunt Romerica International cu 80% din actiuni, urmata de SIF Muntenia cu o detinere de aproape 13%. Cifra de afaceri a companiei a coborat cu 34% in 2009 iar profitul s-a injumatatit.
Capitalizarea companiei este de aproximativ 114 mil lei, nivel apropiat de cea a Dafora.

TOP 5 - PRICE GAINERS [RON] Symbol Change Jul 16, 2010 Jul 23, 2010 PREH 9.30% 2.1500 2.3500 ALU 9.26% 1.6200 1.7700 AZO 9.09% 0.4400 0.4800 STK 8.60% 46.5000 50.5000 SCD 7.80% 0.7050 0.7600

Actiunile producatorului de materiale de constructii CMCM au pierdut cel mai mult in ultima saptamana, desi s-au derulat tranzactii cu aceste titluri doar luni si marti.

Si titlurile Electrocontact au pierdut peste 10 procente in ultimele 5 zile, acestea fiind inscrise pe un trend descendent de ceva timp. Astfel actiunile au scazut cu aproximativ 35% de la inceputul lunii aprilie.

TOP 5 - PRICE LOSERS [RON] Symbol Change Jul 16, 2010 Jul 23, 2010 CMCM -14.63% 0.2870 0.2450 ECT -10.14% 0.0345 0.0310 TRP -8.90% 0.4720 0.4300 STZ -6.25% 0.3200 0.3000 EPT -4.20% 0.1190 0.1140

Top volum

Patru din cele cinci SIF-uri impreuna cu BRD au fost cei mai tranzactionati emitenti in saptamana care s-a incheiat. Raportat la numarul total de actiuni, SIF5 a inregistrat cel mai mare volum de tranzactionare, fiind urmata de titlurile STK, BRK, SIF2 si SIF3.

De la inceputul anului...

De la inceputul acestui an indicii BET si BET-C au urcat cu 4.56% respectiv 6.23 procente, in timp ce BET-FI se afla cu 10.58 procente sub nivelul inregistrat pe 24 decembrie 2009. Cei mai tranzactionati emitenti au fost SIF5, SIF2, RRC, BRD si TLV, in timp ce ponderile cele mai mari in capitalul societatilor le-au avut tranzactiile cu SIF5, BRK, SIF2, DAFR si AMO.